Цена Эфира (ETH) продемонстрировала слабость после того, как 26 апреля не смогла прорваться выше уровня сопротивления $1950. Последующая коррекция привела к тому, что 1 мая цена ETH упала до $1810, достигнув самого низкого уровня за последние четыре недели. Любопытно, что движение произошло в то время, когда First Republic Bank (FRB) был конфискован Калифорнийским департаментом финансовой защиты и инноваций.
Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC) заключила с JPMorgan соглашение о покупке и принятии обязательств для защиты вкладчиков FRB, оценив потери в 13 миллиардов долларов.
Комментируя последнее крупное банкротство американских банков, аналитик UBS Эрика Наджариан заявила:
“Эта сделка не меняет ставок, рецессии и регулятивных факторов, с которыми сталкиваются региональные банки”.
Цена ETH игнорирует банковский кризис
Любопытно, что индикатор VIX, который измеряет, как трейдеры оценивают риски экстремальных ценовых колебаний для индекса S&P 500, 1 мая достиг самого низкого уровня за 18 месяцев – 15,6%.
Стоит отметить, что чрезмерная уверенность является основным фактором неожиданных движений и крупных ликвидаций на рынках деривативов, а это означает, что низкая волатильность не обязательно предшествует периодам ценовой стабильности.
Экономическая ситуация значительно ухудшилась после того, как США сообщили о росте валового внутреннего продукта (ВВП) в первом квартале на 1,1%, что ниже рыночного консенсуса в 2%. Между тем, инфляция в Германии осталась исключительно высокой – 7,6% в годовом исчислении в апреле. Инвесторы теперь оценивают более высокую вероятность глобальной рецессии, поскольку ожидается, что Федеральная резервная система США 3 мая поднимет процентные ставки выше 5%.
По словам макроаналитика Лина Алдена, Казначейство США в период с апреля по сентябрь 2023 года планирует привлечь 1,4 триллиона долларов новых чистых заимствований, поскольку налоговые поступления оказались ниже ожиданий.
The U.S. Treasury updated their borrowing estimates.
They target over $1.4 trillion in net new borrowing during the two quarters from April through September 2023, with an ending cash balance target of $600 billion.
Tax receipts have been coming in below their expectations. pic.twitter.com/qnA6QFqx4m
— Lyn Alden (@LynAldenContact) May 1, 2023
Если уровень долга США продолжит расти, а процентные ставки останутся высокими, правительство будет вынуждено увеличить выплаты по долгам, что еще больше ухудшит его хрупкую фискальную ситуацию. Такая ситуация должна быть благоприятной для дефицитных активов, но что метрики деривативов Ethereum могут рассказать нам о склонности профессиональных трейдеров к риску? Давайте посмотрим.
Производные инструменты Ethereum демонстрируют скромное доверие
Квартальные фьючерсы на Эфир популярны среди китов и арбитражных управлений, и они обычно торгуются с небольшой премией к спотовым рынкам, что указывает на то, что продавцы просят больше денег за отсрочку расчетов на более длительный срок.
В результате фьючерсные контракты на здоровых рынках должны торговаться с годовой премией от 5% до 10% – ситуация, известная как contango, которая не является уникальной для криптовалютных рынков.
Годовая премия трехмесячных фьючерсов на Эфир. Источник: Laevitas
С 19 апреля премия фьючерсов на Эфир застряла в районе 2%, что свидетельствует о том, что профессиональные трейдеры не хотят переходить в нейтральную позицию, несмотря на то, что 26 апреля цена ETH протестировала сопротивление на уровне $1 950.
Отсутствие спроса на длинные позиции не всегда означает снижение цены. Поэтому трейдерам следует изучить опционные рынки Ether, чтобы узнать, как киты и маркет-мейкеры оценивают вероятность будущего движения цены.
25%-ный перекос дельты указывает на то, что маркет-мейкеры и арбитражные службы завышают цену за защиту от повышения или понижения.
На медвежьих рынках торговцы опционами увеличивают свои шансы на падение цены, в результате чего индикатор перекоса поднимается выше 8%. На бычьих рынках, напротив, показатель перекоса опускается ниже 8%, указывая на то, что медвежьи опционы пут пользуются меньшим спросом.
Перекос 25% дельты 60-дневных опционов Эфира: Источник: Laevitas
Коэффициент 25% перекоса в настоящее время равен 1, так как защитные опционы пут торгуются наравне с нейтрально-бычьими коллами. Это бычий индикатор, учитывая шестидневную коррекцию на 7,8% после того, как цена ETH не смогла пробить уровень сопротивления $1 950.
До сих пор цена Ether не смогла продемонстрировать силу, в то время как сектор выпечки создал гигантскую возможность для децентрализованных финансовых систем продемонстрировать свою прозрачность и устойчивость по сравнению с традиционными рынками. С другой стороны, метрики деривативов не показывают признаков крайнего страха или завышенных медвежьих ставок, что указывает на низкие шансы повторного тестирования уровня поддержки в $1 600 в ближайшей перспективе.